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煤炭石油煤市进入平淡化短期煤价将高位盘整

2019-08-15 11:53:10来源:励志吧0次阅读

煤炭石油:煤市进入平淡化 短期煤价将高位盘整 2011-06-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点本周煤炭重要事件回顾。(1)发改委为缓解电荒将加快审批火电项目,增加煤炭电力供应;(2)中日长协煤定价再推迟,预计最终协议价可能在145~150美元/吨;( )澳大利亚政府公布矿产资源税草案,年底前将提交国会投票表决;(4)5月全国出口煤炭88万吨,同比环比大幅下滑。

国际煤价:整体反弹。(1)原油价格反弹。截至6月10日,布伦特原油期货价格为119.57美元/桶,上涨2.94美元。(2)国际港口动力煤价格整体上涨,其中北半球价格最强,欧洲ARA港口动力煤价格上涨2.61美元至124.15美元/吨。( )澳大利亚硬焦煤价格反弹至 07美元/吨。澳洲矿业工人罢工以及美国洪水,焦煤走势存不确定性。但澳洲资源税改革对煤价有长期影响。

国内煤价:电煤价格继续上涨,其他价格稳定。(1)动力煤涨幅趋缓。需求旺盛,环渤海动力煤价格指数收于8 9元/吨,环比上周上涨2元。随着水电出力增加,电厂库存回升,预计短期动力煤价格或进入稳定阶段。(2)焦煤整体稳定。下游钢价相对稳定,但企业预期悲观,进口价格有所松动。( )本周无烟煤市场继续保持平稳,大矿价格坚挺。目前处于尿素需求淡季,短期无烟煤或有调整需求。

库存:港口、煤矿库存上升。环渤海四港煤炭库存量1167.5万吨,与上周相比增加21万吨。山西煤矿库存17 5.8万吨,环比上周增加64.8万吨。主要电厂库存可用天数为17天。

投资策略:未来的 ~4个月,国内煤炭市场将步入正常化,煤价也将趋于平淡,价格维持高位盘整的概率较大。最近1个月,发改委出台多项措施缓解“电荒”:(1)销售电价上调;(2)鼓励煤炭进口,增值税下调;( )加快审批火电项目——对中长期影响较大。需求侧,一方面宏观政策紧缩致部分工业需求增速放缓,另一方面,节能减排再次提上议程,其三,华中、华南地区大范围持续降雨,水电出力开始回升。我们认为,中短期,火电产出上升,缓解电力需求之“燃眉之急”,煤炭进口将继续回升。短期,煤炭板块仍然受宏观面的影响较大:在通胀和政策紧缩预期未发生改变之前,对市场维持中性观点。目前建议配置动力煤及低估值品种:中国神华、西山煤电、平庄能源、兰花科创、国投新集等。

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