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日常消费品:关注2Q14净利增速较快或环比明显改善的品种 荐5股

2019-12-04 13:11:08来源:励志吧0次阅读

日常消费品:关注2Q14净利增速较快或环比明显改善的品种 荐5股 2014-07-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周观点:关注2Q14净利增速较快或环比明显改善的品种。上周食品饮料行业(0.5%)跑输沪深 00指数(1. %),葡萄酒(1.8%)、一线白酒(1.8%)、非一线白酒(1.5%)均跑赢食品饮料行业指数。根据最新统计局数据测算,2014年4-5月白酒行业收入恢复增长,同比增10.6%,利润降幅则环比1Q14加大,达到28. %,高基数背景下,估计2Q14白酒上市公司报表总体仍面临较大压力,多数企业难以看到明显的改善,预计中报将是企业报表预期下调的重要时点,届时应就可择机增持茅台、五粮液。食品企业4-5月营收总体保持平稳增长,乳制品、肉制品、调味品营收分别增1 .1%、8.9%、12.5%,但利润增速分化较大,费用得到有效控制推动乳制品利润同比大增 1.1%,猪价上涨导致肉制品利润增速将至4.7%,原料价格下跌与产品结构升级推动调味品利润增速小幅上升至1 .7%。中报业绩将是7月市场选股的重要参考因素,从中报角度,我们建议投资者7月可关注两类品种:(1)2Q14净利增速环比明显改善品种,包括大北农、安琪酵母等;(2)净利增速较快的品种,包括南方食品、伊利股份(扣非后)、双汇发展等。

2Q14业绩预测跟踪:基于我们的估计与测算,我们汇总重点跟踪食品饮料公司2Q14净利增长初步预期如下:白酒重点公司中,2Q14净利增速由高至低分别为:

顺鑫农业( 4%)、洋河股份(-10%)、青青稞酒(-11%)、贵州茅台(-16%)、泸州老窖(- 7%)、五粮液(-46%)、山西汾酒(-54%)。其余重点公司中,2Q14净利增速由高至低分别为:南方食品(458%)、双汇发展(24%)、中炬高新(24%)、海天味业(16%)、安琪酵母(10%)、大北农(0%)、张裕A(-4%)、伊利股份(-11%,扣非后47%)、贝因美(-18%)、青岛啤酒(-25%,扣非后15%)。

最新投资组合:大北农(40%)、南方食品(20%)、安琪酵母(20%)、伊利股份(10%)、双汇发展(10%)。7月上旬南北猪价走势相反,南涨北跌但幅度均小,印证我们供需正趋于平衡判断,传闻6月生猪和母猪存栏数量环比持平,2H14年猪价稳中回升可期。媒体关于大北农创始人之妻被FBI批捕纯属误杀,公司费用增速正加速下降,2H14净利爆发式增长可期。高盈利杠杆将推动市场重新认知猪饲料行业商业模式革命,和大北农平台领先优势。南方食品2014、2015年处于利润爆发期,预计增发事项完成于4Q14或1Q15,公司动力有保障。产能扩张导致的成本压力2Q14如期出现反转,安琪未来2- 年产能利用率将持续提升,并推动净利快速增长。伊利本轮股价回落告一段落,且原奶充裕可能推动2Q14营收超预期,管理层激励也保证公司有动力释放利润,股价有望迎来一波反弹;双汇仍是稳定增长好品种,竞争格局稳定,且与史密斯菲尔德的合作有利于稳定猪肉成本。

本周重点更新:1、本周最新组合中,我们调入安琪酵母,调出海天味业;2、下调青青稞酒2Q14净利增速预测:从5%调至-11%; 、上调安琪酵母2Q14净利增速预测:从0%调至10%。

风险提示:经济增速下滑导致消费增速低于预期;重大食品安全事件。

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